摘要：
昨天，有个其实很重磅的新闻，有家叫中国诚通控股集团的公司（简称“中国诚通”），发了国内第一只30年的信用债，买债的昨天就开始正式打钱了。对，没错，30年，大家现在对30年国债... 
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昨天，有个其实很重磅的新闻，有家叫中国诚通控股集团的公司（简称“中国诚通”），发了国内第一只30年的信用债，买债的昨天就开始正式打钱了。
对，没错，30年，大家现在对30年国债很熟悉了，但30年的信用债，着实是第一次见，下图。
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从狭义上来说，债券，从风险的维度，可以分为利率债，以及信用债。
利率债，包括国债、地方债、以及国开行债这样的政策性银行金融债，大家默认其实没有信用风险，本息都是安全的，它的基础定价取决于央行的政策利率水平，边际价格，咱们之前聊过，主要取决于供需关系的变化。
信用债，就是企业发行的债券，它的定价，基本是在利率债的基础上，加上风险溢价的水平（当然还有流动性溢价等），换句话说，比如1年期的国债收益率是2%，那么风险大的企业，风险溢价就要加的多，比如加3%，那么你企业的发债成本就是5%，反之如果市场觉得你信用风险小，不太容易出事，那么就加的少，比如加1%，企业的成本就是3%。
这回中国诚通发的这个债，是第一只30年期限的信用债，发行利率是3.35%，同期的30年国债收益率是2.45%，加点0.9%左右，这个债券是按年付息，也就是如果你买了100块的话，一年给你分3.35元的利息，你可以仔细算一下，30年，正好是累计100.5元的利息，也就是说，不考虑利息的再投资的话，你买100元的中国诚通30年信用债，30年后，正好本息合计200元，可以翻倍。
中国诚通这期一共发了100亿的债，其中15年的80亿，30年的20亿，到期日，是2054年的3月19日，下图，我查了一眼，那是一个周四，不知道，到时候肯德基疯狂星期四的梗，还有没有人用。
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当然，如果仅仅是聊到这儿，显然没有太大意义。
表舅，试图从宏大视角，给大家聊聊，中国诚通的这只30年债，和股市投资机会之间的联系，应该也是全网第一位帮大家解读的，说的不对的地方，多担待吧。
五个问题，都用大白话聊聊。
第一，谁是中国诚通？
第二，中国诚通，是如何“资本运作”的？
第三，为何中国诚通要发一个30年的债券？
第四，为何中国诚通，成为了30年信用债市场，第一个吃螃蟹的企业？
第五，对股市和资管行业，有何意义？
我们开始。
......
第一个问题，谁是中国诚通？
我直接从债券的募集公告里，给大家找了一下公司的介绍，大家看下，下图。
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不整虚的，我们用最简单粗暴的描述，来介绍中国诚通：这就是小国资委。
什么意思呢？国资委大家都认识，相当于所有央企、国企的大股东，出资人，但很多时候，国资委作为管理部门，很多事情，不方便自己下场做，比如说，资本运作。
所以，国资委，搞了两家市场化的国有资本运营公司，一个是中国诚通，另外一个叫中国国新，这两家公司，公募和券商的小伙伴都很熟悉，前阵子发央企相关ETF的时候，经常出现，我们后头会聊到。
这么做，有几个好处，最大的是两个。
一是将国资委的管理职能和运营职能尽可能地剥离，换句话说，大家在银行工作都知道，总行最好不要自己下场做业务，不然你既要做业务、又要管分行，往往会更混乱；
二是更好的市场化运作，就是薪酬市场化、考核市场化，这和很多保险公司，要成立保险资管公司，也是同一个逻辑，你保险资管的目标就是投资收益率，就是赚钱，如果做好了，那你招的人收入就可以高一点，形成正向循环。
国资委，一方面直接给中国诚通划拨了大量的央国企股权，另一方面给中国诚通注入资本金，方便其开始做资本运营。
图片里说的，中国诚通的四大职能，基金投资、股权管理、资产管理、金融服务，归根到底的目的，其实都非常简单：通过精细化、多角度地运营，使得国资委持有的央国企股权，越来越值钱。
这是第一个问题，谁是中国诚通。
第二个问题，中国诚通，是如何“资本运作”的？
中国诚通，实实在在地，在参与中国的权益市场。
我举个例子，同样是债券募集说明里，中国诚通对自己的“股权投资”业务的描述，下图。
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表舅用红线，帮大家划出了重点。
很多人好奇，中国诚通，是如何“牵头”发布央企结构调整指数等指数及ETF，又如何通过发行指数基金，盘活400亿存量股权，然后有净赚200亿的呢？
表舅用大白话帮大家解释一下，我们以这里的央企结构调整指数为例，这是2018年的事情了，目前挂钩这个指数，最大的ETF，是央企改革ETF（512950），我知道，这也是很多机构参与央企投资的核心标的，目前其实也是规模最大的央企相关ETF，接近55亿的规模了。
大家看一下这个ETF的前十大重仓股。
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年初以来，八红两绿。
这两年，大家理解了央企重估的逻辑，然后看这些重仓股，觉得眉清目秀的，对吧？
海康威视，国内最大的安防视频监控产品供应商，研发实力不用多讲，是被美帝认证过的企业，虽然这两年出口有问题，但公司的新产品线机器人视觉、汽车电子、智慧医疗等，潜力还是比较强。
国电南瑞，电力智能化领军企业，是国内最早提供电力自动化产品与服务的厂商之一，拿下了很多电网改造订单，这些年业绩很亮眼。
长安汽车，三家中央汽车企业之一， 集团销量排名居行业第四。
长江电力，国内综合实力最优质的电力企业，运行管理三峡、葛洲坝等电站。
中兴通讯，全球领先的综合性通信制造商、通信解决方案提供商之一。
中国石化，炼油能力排名中国第一位，中国最大的成品油供应商。
中芯国际，中国内地技术最先进、配套最完善、规模最大、跨国经营的集成电路制造企业集团。
中国神华，国内实力最强的煤炭、电力、运输、煤化工一体化开发企业。
招行，就不用介绍了。
但是放在前几年，市场可不是这么看的，当时大家普遍觉得央企缺乏业绩弹性，所以很难引起投资者的关注。
所以，中国诚通要做的事情，很简单。
第一步，和指数公司合作，用一套标准，筛选出央企里的好公司，让市场知道，你看这些央企的很多指标是很不错的，我有明确的筛选标准。
第二步，通过支持ETF的发行，多买点，制造市场的声量，让越来越多的人关注。
第三步，继续和交易所、基金公司、指数公司深度绑定，持续做好产品的运营，顺便一起给机构客户、企业客户推荐推荐，做大规模。
最终，起到的效果，包括但不限于，让市场意识到了这些企业的价值，通过ETF吸引了增量资金投资这些企业，通过ETF的运营，同时提升了这些央国企股票的流动性，一举多得。
最终，一方面，国资委给中国诚通划转了一部分央国企的股权，这些股权的估值中枢一抬升，它自己就赚钱了，上面说的，盘活400亿，赚了200亿。
另一方面，这些企业的股价都整体抬升了，国资委也很满意。
这就是中国诚通的资本运作方式，这是第二个问题。
第三个问题，为何中国诚通要发一个30年的债券？
结合上面说的，这就很容易解释了。
国资委，给了中国诚通股权，又给了中国诚通初始运作的资本金，但定位，依然是一个市场化的机构，那未来，就得尽量市场化运作。
融资是其中的一环，除了国资委给的启动资金，中国诚通去做资本运营的钱，同样依赖融资，比如下图，22年末，中国诚通的有息债务，是2500多亿，那么，如果是借钱干事，而且投的往往是股权等面向长期的业务，当然利率越低、期限越长越好，这样到期付息的压力就小。
